基金日报0629 ｜ A股三大股指普跌，调整到来，后面还有行情吗？

中欧时代先锋股票A（001938）

中欧明睿新常态混合A（001811）

A股三大指数今日集体收跌，两市成交额回落至一万亿元下方，行业板块呈现普跌态势，有机硅概念股逆市走强。

基金市场涨跌互现，从估值情况来看，新能源、人工智能、等主题基金估值涨幅居前；军工、白酒、煤炭等主题基金估值跌幅居前。

资金流向：工艺商品、商业百货等板块遭遇资金流入；电子元件、汽车行业、医药制造等板块遭遇资金流出。

股市

A股三大指数今日集体收跌，其中沪指下跌0.92%，收报3573.18点；深证成指下跌0.99%，收报14999.80点；创业板指下跌0.19%，收报3406.24点。

资金

两市成交额回落至一万亿元下方，北向资金今日净卖出31.39亿元。

流动性

人民银行29日公告称，为维护半年末流动性平稳，今日以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有100亿元逆回购到期，人民银行实现净投放200亿元。

股市简评

指数级别的回调，技术上我们也能看的出来，但很多投资者把这波回调归结为情绪上的调整，而真正下跌的原因更多的是市场围绕几个核心板块连续进攻之后，确实出现后续接力资金有限，以及新热点断层的可能，导致行情和情绪得不到蓄力，顺势回调一波，但其实也不用太过担心，毕竟新热点虽然没出来，但老热点一条调整不改上升趋势，后面大概率反复。

如何看待军工板块最近的调整？

光大证券指出，在国防建设需求的牵引下，在内循环为主的双循环发展格局下，我们认为军工行业仍能保持高景气度，持续高速发展。中国从武器装备总数量、武器装备作战性能等方面，与当今世界的军事强国仍然有着显著差距。中国在国际上的地位显著提升，国防建设及武器装备需与国际地位相匹配，而从目前数据来看，仍有较大提升空间，这为国内军工行业提供了成长机遇。先进军用飞机、航天特种武器是当前国防装备采购的重点方向。

周应波 中欧基金

周应波简介

周应波先生，北京大学控制理论与控制工程专业硕士。37岁的周应波，是在中欧这个平台上成长起来的新一代明星基金经理代表。 2010年进入证券行业， 2014年末加入中欧基金，2015年开始管理公募基金，从 2015年 11月 3日开始管理的中欧时代先锋股票A，累计收益率已达 367.78%，年均回报达 31.92%。

周应波的精华投资理念

1. 我们把能够贡献长期可靠的公司价值成长，从而带来整个股东回报的一类公司作为寻找成长股的标准。在行业均衡的基础上，未来逐步会把行业聚焦重新放到一个更重要的位置上，不断寻找优质公司，并把持有优质企业股票的时间拉长，获取这些公司价值长期带来的增长机会。

2. 来到个股选择这一步时，首先，我要看其所处行业的景气度，必须是景气度向上的行业；其次，该股的盈利增长必须能够体现行业景气度变化，能够将行业景气度红利体现在公司盈利上，盈利竞争力比较强；再次，买入并持有的时点必须有很大的安全边际；最后，这些个股在公司治理上不能有大瑕疵。

3. 我们要更多地从宏观角度去看宏观经济的发展阶段和社会发展的趋势，整体背景是什么样的，这个科技成长股或是更宽泛概念的成长股的根本来源是什么。

4. 在研究科技行业或者研究成长股的时候，更重要的是要去看企业家，哪些企业家在非常踏实地去布局研发，能够真正的创造出下游客户需要的产品，并且同时能够在行业竞争中把成本控制住，创造出利润。

5. “春风化雨”的改革会带来较多的自下而上选股的机会。由点及面的国企改革画卷徐徐展开，无论是过去机制已经很好的“先进三好生”企业的继续深化，还是多年机制体制展开，无论是过去机制已经很好的“先进三好生”企业的继续深化，还是多年机制体制困难户们的逐个突破，似乎已能看到星火燎原之势困难户们的逐个突破，似乎已能看到星火燎原之势——这是资本市场长期“慢牛”的基这是资本市场长期“慢牛”的基本面基础。

代表作品

中欧时代先锋股票A（001938）

中欧明睿新常态混合A（001811）

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