《个人理财》第二章个人理财基础概述重点讲习结合
【考纲要求】：
1.银行个人理财业务理论基础
1.1 生命周期理论
1.2 货币的时间价值
1.3 投资理论
1.4 资产配置原理
1.5 投资策略与投资组合的选择
2.银行理财业务实务基础
2.1 理财业务的客户准入
2.2 客户理财价值观
2.3 客户风险属性
2.4 客户风险评估
【内容详解】：
第一部分：银行个人理财业务理论基础
一、生命周期理论
(一)生命周期理论
1.概念
(1)创建人：生命周期理论是由F?莫迪利亚尼等人创建的。
(2)基本思想：该理论指出个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。
也就是说一个人将综合考虑其即期收入、未来收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等因素，来决定当前的消费和储蓄。使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。
(3)主要观点：
该理论将家庭的生命周期分为四个阶段：
家庭形成期家庭成长期家庭成熟期家庭衰老期
特征从结婚到子女出生从子女上学到完成学业从子女完成学业独立到夫妻退休从夫妻退休到过世
家庭成员数量增加家庭成员固定家庭成员因子女独立减少夫妻两人
收入和支出收入以薪酬为主收入以薪酬为主收入以薪酬为主，事业发展和收入达到巅峰以理财收入和转移收入为主，或变现资产维持生计
支出随成员增加逐渐增加支出随子女上学增加支出随成员减少逐渐降低医疗费提高，其他费用减少
储蓄随家庭成员增加而减少收入增加而支出稳定，在子女上大学前储蓄增加收入达到巅峰，支出稳中有降，是募集退休金的黄金时期大部分情况下支出大于收入，耗用退休准备金阶段
居住和父母同住或自行购房租房和父母同住或自行购房租房与老年父母同住或夫妻两人居住夫妻居住或和子女同住
资产可积累的资产有限，但可承受较高风险可积累资产逐年增加，需开始控制风险投资可积累的资产达到巅峰，要逐步降低投资风险，保障退休金的安全开始变现资产来应付退休后的生活，投资以固定收益为主
负债信用卡透支或消费贷款若已购房，为交付房贷本息、降低负债余额退休前还清所有债务无新增负债
2.生命周期在个人理财方面的运用
(1)专业理财人员如金融理财师应根据客户家庭生命周期设计适合客户的银行理财产品、保险、信托、信贷理财套餐。
家庭形成期家庭成长期家庭成熟期家庭衰老期
夫妻年龄25-35岁30-55岁50-60岁60岁以后
保险安排提高寿险保额以子女教育年金储备高等教育学费以养老保险和递延年金储备退休金投保长期看护险
核心资产
配置股票70%，债券10%货币20%股票60%，债券30%
货币10%股票50%，债券40%
货币10%股票20%，债券60%，货币20%
预期收益高、风险适度的银行理财产品预期收益高、风险适度的银行理财产品风险低、收益稳定的银行理财产品风险低、收益稳定的银行理财产品
信贷运用信用卡、小额信贷房屋贷款、汽车贷款还清贷款无贷款或反按揭
(2)专业理财人员应根据客户家庭生命周期的流动性、收益性和获利性需求给予资产配置建议，总体原则：
①子女小时和客户年老时，注重流动性好的存款和货币基金的比重要高;
②家庭形成期至家庭衰老期，随客户年龄增加，投资风险比重应逐步降低;
③家庭衰老期的收益性需求最大，投资组合中债券比重应该最高。
【例题?单选题】处于不同阶段的家庭理财重点不同，下列说法正确的是( )。
A.家庭形成期资产不多但流动性需求大，应以存款为主
B.家庭成长期的信贷运用多以房屋、汽车贷款为主
C.家庭成熟期的信贷安排以购置房产为主
D.家庭衰老期的核心资产配置应以股票为主
『正确答案』B
『答案解析』A年轻可承受风险较高的投资。
C接近退休，信贷安排以还清贷款为主。
D为耗用老本的阶段，核心资产应以债券为主。
了解p24-p26内容：生命周期理论和个人理财规划
根据个人不同生命周期的特点(通常以十五岁为起点)，针对学业、职业的选择到家庭、居住、退休所需要的财务状况，综合使用银行产品、证券、保险产品等金融工具，来进行理财活动和财务安排。
按年龄层把个人生命周期比照家庭生命周期分为6个阶段。分别为探索期、建立期、稳定期、维持期、高原期、退休期。结合自身情况了解一下各个时期的特征和理财建议。
期间探索期建立期稳定期维持期高原期退休期
对应年龄15-2425-3435-4445-5455-6060岁以后
家庭形态以父母家庭为生活重心择偶结婚、有学前子女子女上中小学子女进入高等教育子女独立夫妻二人生活
理财活动求学深造、提高收入银行贷款购房偿还房贷，筹集教育金收入增加筹退休金负担减轻准备退休享受生活规划、遗产
投资工具活期、定期存款，基金定投活期存款、股票、基金定投自用房产投资、股票、基金多元投资组合降低投资组合风险固定收益投资为主
保险计划意外险、寿险寿险、储蓄险养老险、定期寿险养老险、投资型保险长期看护险、退休年金领退休年金至终老
二、货币时间价值
(一)时间价值概念与影响因素
1.概念
同等数量的货币或者现金流在不同的时点上价值不同。
货币的时间价值是指货币资金经过一段时间的投资、再投资所增加的价值，或者是货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。
2.货币时间价值的原因
(1)货币占用具有机会成本，因为货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报;
(2)通货膨胀可能造成货币贬值，需要补偿;
(3)投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿;
3.影响货币时间价值的主要因素
(1)时间。时间越长，货币的时间价值越明显。
(2)收益率或通货膨胀率。收益率是决定货币在未来增值程度的关键因素，而通货膨胀率是使货币购买力缩水的反向因素。
(3)单利和复利(复利具有收益倍加效应)。
(二)货币时间价值与利率的计算
1.基本参数
(1)现值，货币当前的价值(PV);
(2)终值，包括单利终值和复利终值(FV);
(3)时间，货币资金价值的参照系(t);
(4)利率，影响货币时间价值程度的要素(r)。
2.现值和终值的计算
①单期中的终值。 FV=C0(1+r)
其中，C。是第0期的现金流，r是利率。
【教材例题】利率为5%，拿出l万元进行投资，一年后，将会得到多少元?
『正确答案』FV=10000×(1+5%)=10500(元) ②单期中的现值。
PV=C1/(1+r)其中，C1是第1期的现金流，r是利率。
【教材例题】利率为5%，个人想通过一年的投资得到l万元，那么个人在当前的投资应该为?
『正确答案』PV=10000/(1+5%)=9523.81(元)③多期的终值和现值。
计算多期中终值的公式为：FV=PV×(1+r)t
计算多期中现值的公式为：PV=FV/(1+r)t
其中，(1+r)t是终值复利因子，1/(1+r)t是现值贴现因子。
【教材例题】陈太太购买某公司股票，该公司的分红为每股1.10元，预计未来5年内以每年40%的速度增长，5年后的股利为多少?
『正确答案』FV=1.10×(1+0.4)5=5.92(元) 3.复利期间和有效年利率的计算
②有效年利率(EAR)。在上面的例子中，该投资的有效年利率是多少?
3年后能给人们回报的年收益率即为有效年利率，即
FV=50×[1+EAR]3=70.93(元)
EAR=12.36%
因此，有效年利率的计算公式为
在名义年利率相同的情况下，复利频率不同，有效年利率也不同。随着复利次数的增加，有效年利率也会不断增加，但增加的速度会越来越慢。
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4.年金的计算
年金是一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同的现金流。
年金的利息也具有时间价值，因此，年金终值和现值的计算通常采用复利的形式。根据等值现金流发生的时间点的不同，年金可以分为期初年金和期末年金。一般来说，人们假定年金为期末年金。
三、投资理论
(一)收益与风险
1.持有期收益和持有期收益率
投资的时间区间就是持有期，持有期间的收益就是持有期收益(HPR)。相应的持有期收益率(HPY)就是持有期间的收益率。在数值上等于持有期间所获得的全部收益与初始投资的比率。
(1)面值收益=红利+市值变化
(2)收益率(百分比收益)=面值收益/初始市值=红利收益+资本利得收益
【教材例题】张先生去年初以每股25元的价格购买了100股中国移动的股票，过去一年中得到每股0.2元的红利，年底时以每股30元的价格出售，其持有期收益和收益率分别为多少?
『正确答案』
期初投资额为25×100=2500(元)
年底股票价格为30×100=3000(元)
现金红利为0.20×100=20(元)
则持有期收益为20+(3000-2500)=520(元)
持有期收益率为520/2500=20.8%
2.预期收益率
预期收益率是指投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。
任何投资活动都是面向未来的，而未来具有不确定性，因此投资收益也具有不确定性。也就是具有风险。但为了便于比较，可以用预期收益(期望收益)来描述。
预期收益率的计算公式：
E(Ri)=(P1R1+P2R2+……PnRn)×100%=∑PiRi×100%
其中：Ri为投资可能的投资收益率;
Pi为投资收益率可能发生的概率。
【教材例题】关于预期收益率的计算
经济状况概率收益率(%)
经济运行良好0.1520
经济衰退0.15-20
经济正常运行0.710
『正确答案』E(Ri)=[0.15×0.2+0.15×(-0.2)+0.7×0.1]×100%=7%
3.风险的测定
风险是指未来收益的不确定性。可以用方差和标准差来表示。
(1)方差：是一组数据偏离其平均值的程度。
公式：σ2=∑Pi×[Ri-E(Ri)]2
方差越大，这组数据就越离散，数据的波动也就越大;方差越小，这组数据就越聚合，数据的波动也就越小。
(2)标准差σ：方差的开平方为标准差，即一组数据偏离其均值的平均距离。
【教材例题】计算方差和标准差
经济状况概率收益率(%)预期收益率E(Ri)(%)偏离
Ri-E(Ri)偏离
[Ri-E(Ri)]2
运行良好0.152070.130.0169
经济衰退0.15-20-0.270.0729
正常运行0.7100.030.0009
『正确答案』
σ2=∑Pi×[Ri-E(Ri)]2=0.15×0.0169+0.15×0.0729+0.70×0.0009=0.0141
σ=0.1187
(3)变异系数。变异系数CV=标准差/预期收益率=σi/E(Ri)
变异系数(CV)描述的是获得单位的预期收益须承担的风险。变异系数越小，投资项目越优。
【教材例题】项目A和项目B的收益和风险状况如表所示，根据不同的收益率和标准差计算其变异系数，评价项目优劣。
项目A项目B
收益率0.O50.07
标准差0.070.12
『正确答案』CVA=0.07/0.05=1.40;CVB=0.12/0.07=1.71
CVA小于CVB，显然，项目A比项目B更优。
4.必要收益率
概念：必要收益率是投资某投资对象所要求的最低回报率，也称必要回报率。
构成：时间价值+通货膨胀率+风险补偿率
产生必要回报率的原因
①时间补偿。投资者放弃当前消费而投资，应该得到相应补偿，即将来的货币总量的实际购买力要比当前投入的货币的实际购买力有所增加，在没有通货膨胀的情况下，这个增量就是投资的真实收益，即货币的纯时间价值。也叫真实收益率。
②通货膨胀的补偿。投资者预期价格在投资期内会上涨，即存在通货膨胀，他必将要求得到对于通货膨胀所造成的损失的补偿。
③风险补偿。投资者对投资的将来收益不能确定，他将要求对该不确定性进行补偿，即投资的风险补偿。
5.系统性风险和非系统性风险
(1)系统性风险也称宏观风险，是指由于某种全局性的因素而对所有投资项目(产品)都产生作用的风险。具体包括市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。
(2)非系统性风险也称微观风险，是因个别特殊情况造成的风险，它与整个市场没有关联。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。
(二)资产组合理论
现代资产组合理论由美国经济学家哈里?马柯维茨提出的。l952年，哈里?马柯维茨在《投资组合选择》一文中，第一次提出了现代投资组合理论(也称均值一方差模型)。该理论描述了投资怎样通过资产组合，在最小风险水平下获得既定的期望收益率，或在风险水平既定的条件下获得最大期望收益率。
(1)资产组合理论原理
投资者或“证券组合”管理者的主要意图，是尽可能建立起一个有效组合。那就是在市场上为数众多的证券中，选择若干证券进行组合，以求得单位风险水平上的收益最高，或单位收益的水平上风险最小。
(2)资产组合的风险和收益
我们也可将证券组合视为一个资产，那么，资产组合的收益率和风险也可用期望收益率和方差来计量。
(3)证券组合风险和相关系数
两个或两个以上资产所构成的集合，称为资产组合。资产组合的预期收益率，就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在整个组合中所占的价值比例。
一般而言，由于资产组合中每两项资产间具有不完全的相关关系，因此随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低。但当资产的个数增加到一定程度时，资产组合风险的下降将趋于平稳，这时资产组合风险的降低将非常缓慢直至不再降低。
对证券组合来说，相关系数可以反映一组证券中，每两组证券之间的期望收益做同方向运动或反方向运动的程度。理论上，用相关系数来反映两个随机变量之间共同变动程度。相关系数处于区间[一1，1]内。
(4)两种资产组合的收益率和方差
设有两种资产A和B，某投资者将一笔资金以XA的比例投资于资产A，以XB的比例投资于资产B，且XA+XB=1，称该投资者拥有一个资产组合P。如果期末时，资产A的收益率为rA，资产B的收益率为rB，则资产组合P的收益率为 rP=XArA+ XBrB 。
投资组合期望收益率E(A,B)= XArA+ XBrB，收益率方差D(A,B)=rA2×σA2+rB2×σB2+2 rArBσAσBρ =rA2×σA2+rB2×σB2+2 rArB COV(A,B)
式中：σAσBρ――协方差，记为COV(A,B)
(5)最优资产组合
一般而言，投资者在选择资产组合过程中遵循两条基本原则：一是在既定风险水平下，预期收益率最高的投资组合;二是在既定预期收益率条件下，风险水平最低的投资组合。
①投资者的个人偏好。
由于不同投资者对期望收益率和风险的偏好不同，当风险从σB增加到σA时，期望收益率将补偿E(rA)一E(rB)。是否满足投资者个人的风险补偿要求因人而异，从而按照他们各自不同的偏好对两种资产得出不同的比较结果。从对于这一补偿的态度上可以分为三类投资者：
投资者甲(中庸)认为，增加的期望收益率恰好能补偿增加的风险，所以A与B两种资产组合的满意程度相同，资产A与资产B无差异;
投资者乙(保守)认为，增加的期望收益率不足以补偿增加的风险，所以A不如B更令他满意;
投资者丙(进取)认为，增加的期望收益率超过对增加风险的补偿，所以A更令人满意，即A比B好。
在同样风险状态下，要求得到的期望收益率补偿越高，说明该投资者对风险越厌恶。上述三位投资者中乙最厌恶风险，因而他最保守;甲次之;丙对风险厌恶程度最低，最具冒险精神。
②无差异曲线。一个特定的投资者，任意给定一个资产组合，根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，可以得到一系列满意程度相同(无差异)的资产组合。如图2―1所示，某投资者认为经过A的那一条曲线上的资产组合与他的满意程度相同，那么，我们称这条曲线为该投资者的一条无差异曲线。
无差异曲线具有如下特点：
a.不同的无差异曲线不会相交。
b.无差异曲线的位置越高，它带来的满意程度就越高。
c.无差异曲线的条数是无限的而且密布整个平面。
d.无差异曲线是一簇互不相交的向上倾斜的曲线。一般情况下曲线越陡，表明风险越大，要求的边际收益率补偿越高。
不同投资者因为偏好不同，会拥有不同的无差异曲线族。图2―2是几个具有不同偏好的投资者的无差异曲线。
图2 不同偏好投资者的无差异曲线
图(a)的投资者对风险毫不在意，只关心期望收益率。图(b)的投资者只关心风险，风险越小越好，对期望收益率毫不在意。图(c)和图(d)表明一般的风险态度。图(d)的投资者比图(c)的投资者相对保守一些，相同的风险状态下，前者对风险的增加要求更多的风险补偿，反映在无差异曲线上，前者的无差异曲线更陡峭一些。
③最优资产组合的确定。
投资者的偏好通过他的无差异曲线来反映。无差异曲线位置越靠上，其满意程度越高，因而投资者需要在有效边缘上找到一个投资组合相对于其他有效组合处于最高位置的无差异曲线，该组合便是他最满意的有效组合。也就是说，最优资产组合是无差异曲线族与有效边缘的切点所在的组合。
(6)投资组合的管理
投资组合管理的根本任务是对资产组合的选择，即确定投资者认为最满意的资产组合。整个决策过程分成五步：资产分析、资产组合分析、资产组合选择、资产组合评价和资产组合调整。
①资产分析。它要求对资产的未来前景作出预测，这些预测必须将不确定性和相互关系考虑进去。
②资产组合分析。作出关于资产组合的预测，这种预测通过计算E(rP)和σP的数值来完成。
③资产组合选择。投资者或某个知悉投资者偏好的人按照该投资者的偏好选择最佳组合。
④资产组合评价。按一定标准和程序对选择出的最佳资产组合进行评判。
⑤调整资产组合。评判后如果不是最佳资产组合，则对资产组合进行调整，重复前面四个步骤。
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四、资产配置原理
1.资产配置
资本配置是指依据所要达到的理财目标，按照资产的风险最低与报酬最高的原则，将资金有效的分配到不同类型的资产上，构建能够达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。
2.资产配置的基本步骤
资产配置的目的是要获得最佳的投资组合。就需要通过完整的、缜密的流程来建立。
第一步：了解客户属性
内容：年龄、学历、家庭结构、职业职位、收入状况、理财目标、风险偏好、资产结构、性情爱好等。
第二步：生活设计与生活资产拨备(第一道防火墙：短期保障)
一方面要进行投资，另一方面要预留基本生活保障金(储备金)。
①家庭储备金保障的内容(通常涉及四个方面)：
一是家庭基本生活支出储备金：6-12个月的基本生活费;
二是意外支出或不时之需储备金：5%-10%的家庭净资产;
三是家庭短期债务储备金：3-6个月的信用卡透支、消费贷款月供;
四是家庭短期必须支出：买房买车，结婚生子、装修、旅游等。
②家庭储备金的准备方式：银行活期存款、七天通知存款或6个月的定期存款、货币市场基金等安全性、流动性好的产品。
第三步：风险规划与保障资产拨备(第二道防火墙：各种保险，中长期保障)
①中长期保障的内容(中长期的巨大风险)：
应对失业、疾病、意外、养老等
②中长期保障的方式：
一是家庭成员的社会保险：医疗、失业、工伤、生育、养老等基本社会保障保险;
二是家庭成员的重大疾病保险、意外保险、养老等商业性保险。
三是家庭购买车辆、房产等财产性保险。
第四步：建立长期投资储备：
多年积蓄或未来可以预期的年度或月度的资金结余尽可作为闲置资金进行投资，购买理财产品，定期定额投资基金，如：子女教育投资，养老投资基金等。
第五步：建立多样化的产品组合
经过上述配置以后的大笔剩余资金可以进行投资理财产品的组合。
银行理财经理根据客户的特征、偏好和需求等情况选择高、中、低风险的产品进行比例合理的投资，面向不同的市场寻找最佳的产品组合。
3.常见资产配置组合模型
(1)金字塔型
①低风险、低收益资产(50%)：存款、债券、货币基金、房产等
②中风险、中收益资产(30%)：基金、理财产品、房产等
③高风险、高收益资产(20%)：股票、外汇、权证等。
优点：安全稳定。
(2)哑铃型
低风险、低收益资产和高风险、高收益资产比例相当占主导地位。
优点：可以充分获得投资黄金周期的收益。
(3)纺锤形
中风险、中收益资产占主体地位
优点：安全性高，适合成熟市场。
(4)梭镖型
几乎没有什么中低风险投资，全部放在高风险高收益的投资工具上，赌徒型的资产配置。
优点：投资力度强、遇到投资黄金期能获得高收益
缺点：稳定性差、风险度高
五、投资策略与投资组合的选择
(一)市场有效性与投资策略的选择
1.随机漫步与市场有效性
随机漫步也叫随机游走，是指股票价格的变动时随机的，是不可预测的。表明市场是正常运作的或者有效的。
股票价格只对新的信息作出的反映，从而表现为上涨或下跌。由于新信息是不可预测的。因此，股价的随机变化表明了市场是有效的。
在市场均衡的条件下，股价将反映所有的信息，而一旦市场偏离均衡，出现某些获利机会，会有人在极短的时间内去填补这一空隙，使市场趋于平衡。
2.市场有效的三个层次
(1)弱型有效市场(反映历史信息)
股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，包括历史股价、交易量、空头头寸等。
结论：如果市场是弱有效的，市场价格的趋势分析(技术分析)是徒劳的，因为过去的市场价格资料都是公开的，毫不费力地可以得到。
(2)半强型有效市场(反映所有公开信息)
市场价格充分反映了所有公开的信息，包括公司新公布的财务报表和历史的价格信息。
也就是新公布和过去的信息都反映在市场价格中。
结论：基本面分析不起作用，不能为投资者带来超额利润。
(3)强型有效市场(反映了所有信息，包括内幕信息)
市场价格充分反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息。
(4)三者的关系：
强型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含弱有效市场。
3.市场有效性假定对投资策略的含义
投资者的投资策略的选择与市场是否有效有密切的关系。一般来说，如果相信市场无效，投资者将采取主动投资策略;如果相信市场有效，投资者将采取被动投资策略。
①主动投资策略。技术分析是对股票历史信息如股价和交易量等进行研究，希望找出其波动周期的运动规律以期形成预测模型。
市场有效性假定意味着只要市场达到弱有效，技术分析将毫无可取之处。
基本面分析是利用公司的公开信息如盈利和红利前景、未来利率的预期及公司风险的评估来决定适当的股票价格。
市场有效性假定认为，如果市场是次强有效，股价已反映了所有的公开信息，那么基本面分析将是徒劳的。
②被动投资策略。相信市场有效的投资者采取被动投资策略，因为他们认为主动管理基本上是白费精力。该策略不是试图战胜市场，取得超额收益，而是建立一个充分分散化的证券投资组合，以期取得市场的平均收益，如常见的指数基金。
【例题?单选题】如果相信市场有效，投资人将采取的投资策略是( )。
A.被动投资策略
B.退出市场策略
C.主动投资策略
D.投资策略不取决于市场是否有效
『正确答案』A
(二)理财工具和投资组合的选择
任何理财产品或理财工具均涉及三个方面的特性：收益性、风险性、流动性。并在三者之间寻求一个最佳的平衡。
1.对银行理财人员来说理财工具主要分为三类：
①银行理财产品。产品的开发主体是银行，在充分调查客户需求的基础上，银行利用自己的投资专业知识，运用不同的基础资产开发出产品风险和收益特征符合客户需求的理财产品。一般而言，银行理财产品的收益、风险和流动性会通过预期收益率、风险等级和委托期三个要素特征表现出来。
②银行代理理财产品。产品的开发主体是第三方，银行在自己的渠道代理销售。这些理财产品包括基金、保险、国债、信托以及一些黄金代理业务等。这些工具也具有不同的收益、风险和流动性特征。
③其他理财工具。既不是由银行开发也不是由银行代理销售的一些理财工具，如股票、房地产等，这些理财工具也具有不同的收益、风险和流动性特征，其中一些理财工具要求有较高的专业知识。
2.了解主要理财工具及其特性
(1)国债：是最安全的投资工具、收益性略高于定期存款，但流动性较差;
(2)证券：股票，典型的高风险、高收益、高流动性投资工具;
(3)基金：收益和风险介于股票与债券之间，赎回期一般是一周，流动性比存款和股票低;
(4)外汇：收益中等、风险高、流动性高;
(5)房地产：流动性差、安全性高于证券、收益中等;
(6)金银等贵金属：安全性高、收益性中等、流动性差;
(7)期货期权：收益率最高，风险最高;
(8)投资型保险产品、收藏品、艺术品、古董等。
3.个人资产配置中的三大产品组合
(1)低风险、高流动性产品组合
①特点：安全性高、流动性好、不追求收益;
②内容：定活期存款、货币基金、国债;
③目的：应对日常生活开支、短期债务支出、意外支出。
(2)中风险、中受益产品组合
①特点：风险可控、收益较高，在可承受的风险范围内获得超过通货膨胀的投资回报;
②内容：基金、蓝筹股票、指数投资
③目的：中长期生活需要：子女教育、退休养老、购房准备、赡养父母等
(3)高风险高收益产品组合
①特点：高风险、高收益;
②内容：期权、期货、金融衍生品、彩票、对冲基金
③目的：投机获取高额回报，一般不应超过资产总额的10%。
【例题?多选题】下列关于个人资产配置中的三大产品组合说法正确的是( )。
A.低风险、高流动性组合能对抗通货膨胀
B.高风险高收益组合风险太大
C.中风险中收益组合风险可控，收益较高
D.高风险高收益组合配置的资产一般不超过个人或家庭资产总额5%
E.中风险中收益产品组合能够在可承受的风险范围内活动超过通货膨胀的投资回报
『正确答案』BCE
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